证大资产:立足基本面深挖因子,探索新领域人工智能
采集侠
2018-01-18 10:48
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刘兵:上海证大资产管理有限公司

法人兼总经理。

证大资产:立足基本面深挖因子,探索新领域人工智能

访谈实录

Q & A

证大资产:立足基本面深挖因子,探索新领域人工智能

第一问

证大资产:立足基本面深挖因子,探索新领域人工智能

2017年A股市场的表现让很多量化基金的业绩遭遇较明显的回调,然而,证大却用旗下量化产品不俗的平均收益证明着自己的旺盛的生命力,请问刘总有什么秘诀吗?

答:证大在市场已经走过了23年的历程,证大20多年积累的选股经验和逻辑,为量化投资提供了丰富的模型素材;而量化投资本身的优势又可以将这些经验和逻辑更大更好的发挥。证大量化投资部将专注基于基本面的量化选股,通过基本面的更深层次挖掘,以得到能够带来超额收益的另类因子。事实证明,基于基本面的量化选股是有优势的:证大的量化选股策略已有三年的积累和实践,股票策略也拿到了三年期股票策略金牛奖。

Q & A

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第二问

证大资产:立足基本面深挖因子,探索新领域人工智能

作为国内最早涉足私募业绩的公司,在市场中历经多轮牛熊而基业长青。能否请问刘总是什么时候开始布局量化投资,刚刚刘总提到了证大对于基本面选股的策略能否详细分享一下?

答:证大于2011年开始布局量化投资,2014年量化投资成为证大的主要投资方式之一。这几年的市场行情也越来越体现出量化投资的必要性。在行情、结构比较集中的时候,基本面选股还能游刃有余,比如2017年;但行情一旦复杂多变的时候,人的决策很难跟得上市场的变化,就需要更高效客观的工具来辅助投资,这也正是过去3年量化投资业绩突出的客观原因。证大的产品如今也大体分为两类:一类是基于基本面选股的多头策略产品,一类是量化选股策略产品。

基于基本面的量化选股是证大量化投资部最大的特点,这一点区别于做多股票、做空指数的传统量化对冲基金。具体到产品层面,根据不同风险收益比分为偏多头的灵活对冲策略和中性策略。前者加入择时策略以降低产品波动率,后者配合着一些对冲策略,相对风险更低。此外,还会通过套利策略如打新、分级套利等作为辅助增强收益。但两类产品的核心还是基于选股。

证大量化团队开发的模型是基于公司二十余年的选股经验和想法通过测试逐步固定下来,通过量化的方法筛选个股,以期更加客观。未来量化市场专业细分会愈加明细,与其试图做好所有策略,不如选择一个子领域精耕细作,而公司几十年的优势也决定了量化选股是获取超额收益的不错选择。

Q & A

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第三问

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因子选择对量化产品收益的重要性是非常重要的,请问证大是如何选取有效因子来获取超额的收益?

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